Calculadora de Pérdida Impermanente
Calcula la pérdida impermanente potencial al proporcionar liquidez a un AMM (pool 50/50) como Uniswap.
La pérdida impermanente es el coste oculto de proporcionar liquidez a un exchange descentralizado. Es la diferencia entre lo que valdrían tus activos si simplemente los hubieras mantenido, y lo que valen dentro de un pool de liquidez. Pilla desprevenidos a más proveedores de liquidez primerizos que cualquier otro concepto de DeFi — y esta calculadora lo hace concreto.
Por qué ocurre la pérdida impermanente
Un creador de mercado automatizado como Uniswap mantiene un pool equilibrado usando una fórmula de producto constante: el número de Token A multiplicado por el número de Token B debe permanecer constante. Cuando el precio de un token se mueve, los arbitrajistas reequilibran el pool comprando el token más barato y vendiendo el más caro. El resultado es que el pool vende automáticamente tu activo ganador y compra más del perdedor. Si ETH se duplica mientras USDC se mantiene plano, el pool acaba con menos ETH y más USDC del que depositaste. Solo capturaste parte de esa ganancia de ETH. Se llama 'impermanente' porque si los precios vuelven a su proporción original, la pérdida desaparece. Se vuelve permanente en el momento en que retiras.
La fórmula
Valor si Mantienes = (Inversión ÷ 2) × RatioA + (Inversión ÷ 2) × RatioB
Valor en el Pool = Inversión × √(RatioA × RatioB)
Pérdida Impermanente = Valor si Mantienes − Valor en el Pool
Donde RatioA = Precio Nuevo A ÷ Precio Antiguo ALa raíz cuadrada es lo que impulsa todo el efecto. Como el valor del pool crece con la raíz cuadrada de la proporción de precios en lugar de linealmente, cualquier divergencia de precio entre los dos tokens produce una pérdida frente a simplemente mantener.
Gestionar la pérdida impermanente
- 1La pérdida impermanente la impulsa la divergencia de precios, no la dirección. Ambos tokens subiendo juntos el mismo porcentaje produce cero pérdida. Uno subiendo mientras el otro se mantiene plano produce el máximo.
- 2Vale la pena memorizar los números: una divergencia de 2× cuesta un 5,7%, una de 4× cuesta un 20%, y una de 5× cuesta un 25,5%. No es lineal — se acelera.
- 3Los pares de stablecoins como USDC/USDT casi no tienen pérdida impermanente porque los precios apenas divergen. Por eso sus rendimientos son menores — menos riesgo, menos recompensa.
- 4Las comisiones de trading son lo que hace rentable proporcionar liquidez. Un pool que gana un 20% APR en comisiones puede absorber mucha pérdida impermanente. Compara siempre las comisiones ganadas con la divergencia esperada.
- 5Si eres fuertemente alcista en un token, proporcionar liquidez suele ser el movimiento equivocado. El pool venderá tu ganador en su fortaleza. Simplemente mantenlo.
Preguntas frecuentes
¿Puedo realmente perder dinero proporcionando liquidez?
Puedes acabar con menos valor que si hubieras mantenido los tokens — eso es la pérdida impermanente. Si pierdes dinero en términos absolutos depende de las comisiones que hayas ganado. En un pool de alto volumen, las comisiones frecuentemente superan la pérdida impermanente. En uno de bajo volumen con tokens volátiles, a menudo no.
¿Por qué se llama 'impermanente' si realmente perdí valor?
Porque la pérdida se revierte si la proporción de precios vuelve a donde empezó. Mientras permanezcas en el pool, es una pérdida no realizada y potencialmente temporal. En el momento en que retiras, la fijas y se vuelve permanente.
¿Tienen pérdida impermanente los pools de stablecoins?
Casi ninguna, en condiciones normales. USDC y USDT siguen ambos 1 $, así que la proporción entre ellos apenas se mueve. La excepción es un evento de depeg — cuando una stablecoin pierde su paridad, los proveedores de liquidez de ese pool absorben el daño.
¿Cómo sé si un pool merece la pena?
Compara el APR de comisiones con tu divergencia de precios esperada. Si un pool paga un 30% APR y esperas que los tokens diverjan 2× en el año (unos 5,7% de pérdida), vas ganando. Si paga un 5% y esperas una divergencia de 4× (20% de pérdida), no.
¿Funciona esta calculadora para todos los pools?
Usa la fórmula estándar de producto constante 50/50, que cubre Uniswap V2 y la mayoría de AMM clásicos. La liquidez concentrada (Uniswap V3) y los pools ponderados (Balancer 80/20) se comportan de forma distinta — la liquidez concentrada en particular amplifica significativamente la pérdida impermanente dentro de su rango.